北京文化等60家公司逼近组合财务指标“红线” *ST西源等11家公司“保壳”压力陡增

发布时间：2025-07-06 14:38:17 来源：学如不及网 作者：时尚

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◎记者 王乔琪

伴随三季报收官，财务A股市场一批经营不佳且业绩亏损的西源公司正面临着“披星戴帽”风险。与此同时，压力还有部分存在退市风险的红线公司可能会因触发财务退市指标而告别A股市场。

退市新规实施以来，北京逼近保壳组合财务退市指标“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”威力显现，文化在精准识别壳公司的等家等家陡增同时清退了一批风险公司。据上海证券报记者梳理，公司公司目前有近40家公司三季报业绩逼近组合财务指标“红线”，组合指标正面临着“披星戴帽”风险；另有11家“*ST公司”则拉响了退市警报，“保壳”压力陡增。

值得注意的是，在“戴帽”和“保壳”压力之下，多家上市公司推出自救计划，寄望通过买卖资产等方式脱困。

近60家公司三季报“触线”

三季报成绩单发布后，一批经营不佳且业绩亏损的公司正面临着“披星戴帽”的风险。

就是其中一例。三季报显示，公司前三季度营业收入为1948.30万元，同比下降87.73%；归属于上市公司股东的净利润为-3912.1万元，亏损幅度同比扩大41.11%；扣非后归属于上市公司股东的净利润为-3964.71万元。

营收不足2000万元，且扣非前后净利润亏损接近4000万元，若北京文化第四季度经营无明显改善，这一业绩水平无疑将触及组合财务退市“红线”，大概率将“戴帽”。需要注意的是，北京文化在今年6月刚刚完成“摘帽”动作，此前因会计师事务所对公司内控出具否定意见，公司在2021年被实施“ST”。

北京文化并非孤例。据记者统计，、、、、等近60家公司三季报业绩逼近组合财务指标“红线”。其中，有近40家公司面临着“披星戴帽”风险。

从三季报来看，两项财务指标均逼近财务退市指标“红线”。公司前三季度营业收入为5679.49万元；归属于上市公司股东的净利润为-5.61亿元；扣非后归属于上市公司股东的净利润为-5.73亿元。

有着“人参王”之称的紫鑫药业，能否在今年最后一季度实现翻盘，仍存在较大不确定性。回溯可知，早在2021年11月，其债权人曾向法院申请对公司进行重整。公司最新公告称，鉴于目前因债务问题面临严重的经营困难和生存危机，依靠公司自身经营已无法摆脱困境，公司已启动重整程序，并已将资料上报到证监会，目前正在审核阶段，尚未正式进入司法程序。

紫鑫药业表示，如果法院裁定受理对公司的重整申请，并顺利实施重整和执行完毕重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力；若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

部分公司拉响退市警报

另一批风险公司则面临更为紧迫的“保壳”压力。

*ST西源10月29日披露三季报，公司前三季度营业收入为6.88万元，归属于上市公司股东的净利润为-1.08亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润为-1245.93万元。除了*ST西源外，还有*ST中昌、、、、等10家*ST公司，三季报业绩逼近组合财务指标“红线”。

根据退市新规财务类退市情形，公司第一年财务不达标被实施退市风险警示后，第二年财务指标仍不达标，将被强制退市。这就意味着，上述已触及财务类退市风险警示的公司，若2022年业绩仍未改善，可能面临较大退市压力。

“保壳”压力陡增，上述*ST公司纷纷推出自救计划，以期优化自身债务结构、改善经营状况。

以为例，公司7月1日公告，拟以现金方式向实控人旗下公司出售相关公司股权。此次股权转让前，*ST吉艾已连续3年亏损，今年前三季度营收为4960.65万元，归属于上市公司股东的净利润为-3.84亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润为-3.71亿元。

“标的公司目前处于连续亏损状态，净资产不断减少，为公司的资产结构带来很大压力。”*ST吉艾表示，本次交易后，公司将不再从事重资产类AMC业务，虽然短期内公司经营业绩受到不利影响，但公司流动性压力减轻，短期偿债能力将得到提升，财务状况得以改善，公司将集中资源发展管理服务类业务，调整发展战略和业务结构。

*ST西源则计划通过购买资产的方式进行“保壳”。公司9月30日晚间披露，其全资子公司三山矿业拟自筹1200万元，现金收购舜风煤业71.25%股权。不过，截至今年6月30日，*ST西源货币资金余额仅为27.72万元，资产负债率为219.19%。

对于此次收购，上交所火速下发问询函，对舜风煤业的业绩真实性、可持续性进行了详细询问，同时要求公司说明交易的付款方式和资金来源等。

业内人士认为，“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”组合财务退市指标指向性非常明确，最核心的意图在于精准刻画出丧失持续经营能力的壳公司，将绩差“钉子户”清出A股。“目前已有数十家公司触及这一指标而退市，这表明退市新规抓住了壳公司的痛点，效果正在显现。”上述人士表示。

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