午评：国内期货主力合约大面积飘红 菜粕涨近7% 豆粕、沪镍涨超5%

发布时间：2025-07-05 12:56:49 来源：学如不及网 作者：热点

9月13日早盘收盘，午评国内期货主力合约大面积飘红。国内菜粕涨近7%，期货、主力涨超5%，合约红菜豆二、大面沪银、积飘近豆SC原油涨超4%，粕涨粕沪低硫燃料油（LU）、镍涨燃料油涨近4%。午评跌幅方面，国内跌0.59%，期货纸浆跌0.38%。主力

成本端美豆大幅上涨 豆粕或随美豆偏强运行

国际市场，合约红菜美国农业部在供需报告中下调美国产量和年末库存预期，大面支撑美豆价格。但巴西即将进入生产季，分析机构评估的巴西产量有望达到创纪录的1.536亿吨。南美巴西大豆产量上调及新作预期增加，对美豆价格构成潜在的压力。

国内市场，近期油厂开及压榨大豆数量较多，但养殖需求旺季开启并伴随着节前备货需求展开，饲料养殖企业提货积极性较高，豆粕成交较好库存继续下降增加油厂挺价动力。总体，近期高基差及成本端美豆大幅上涨，均对豆粕盘面带来较强的支撑，预计豆粕短期跟随美豆偏强运行。技术上看，M2301短期关注上方4000一线的压力位置。后续重点关注美豆产量、南美天气情况、国内大豆到港量及豆粕库存变化。

光大期货：不锈钢转暖 带动镍价回升

镍价一是受益于本轮有色板块集体拉升，创造了较好的做多环境；二是受益于不锈钢价格的回升以及印尼征收镍生铁出口税预期，重新带动产业链做多兴趣。从基本面来看，9月无论不锈钢还是硫酸镍排产计划均继续提升，对镍需求来说偏利多，此前不锈钢因自身基本面问题，表现异常偏弱，带动整个产业链重心下移，当前不锈钢主动拉涨及做多利润，表明产业链在逐渐修复和好转，也带动镍价看多情绪。

从趋势上来看镍本轮仍是一次修复式反弹，站在不锈钢产业链，目前不锈钢和国内镍生铁冶炼均处于亏损阶段，印尼镍生铁存在征税预期，相当于精炼镍本身就升水于产业链其他品种，不锈钢和镍生铁进行价格和利润修复之时，对精炼镍持续推动力有限；站在新能源电池产业链，受整车电池成本控制影响，高镍价继续向消费端传导并不顺畅，且硫酸镍生产利润已然偏低，镍价大幅上行下游容忍度亦有限。因此排除非理性因素，镍价大幅拉涨之后，18~20万元/吨区间依然可以作为年内高价位区域看待。

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