8月8日盘前策略提示：成长逻辑逐步扩散

发布时间：2025-07-06 18:15:21 来源：学如不及网 作者：焦点

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美股上周五收盘涨跌不一。扩散上周纳指与标普500指数均录得涨幅。月日美国7月非农就业数据远超预期，盘前强化了美联储坚持激进加息以遏制通胀的策略成长市场预期。市场预测美联储下次会议上再度加息75个基点的提示概率接近70%。

龙头科技股齐跌，逻辑特斯拉收跌逾6.6%，逐步FAANMG六大科技股中，扩散Facebook母公司Meta跌2%，月日奈飞跌近1.4%，亚马逊跌逾1.2%，谷歌母公司Alphabet跌0.6%，微软跌近0.3%，苹果跌逾0.1%。上周这些科技股除特斯拉外均累涨，特斯拉跌3%，Meta累涨约5%，亚马逊涨超4%，苹果涨超1%，Alphabet涨近1%，奈飞和微软涨0.8%左右。

中概股方面，京东收跌2.2%，百度跌1.6%，网易微跌，尚乘数科收跌近13%，陆金所跌超5%，阿里巴巴跌5%，金山云跌超4%，蔚来汽车、小鹏汽车、虎牙跌超3%，腾讯粉单跌3%，知乎、达达跌超2%，理想汽车跌2%，B站、新东方跌超1%，而趣店、叮咚买菜涨超4%，唯品会涨超1%，腾讯音乐涨近0.5%，爱奇艺涨近0.3%。

【晨会焦点】

1、：中期主线仍是成长，如新能源和数字经济等

2、平安证券：成长逻辑逐步扩散

3、华西策略：A股市场进入一段颠簸期，耐心逢低待布局

【研报精选】

：8月A股在寻找新平衡的过程中，资金博弈仍然剧烈，市场波动依然较大。当前行业间及赛道内估值分化均在扩大，由于增量资金有限，市场调仓博弈仍将持续。一方面，从结构分化的特征来看，经济复苏斜率的预期在逐步下修，成长风格偏好已形成高度一致共识，4月底成长制造相对于医药和消费的性价比优势在7月底已不明显，此外，赛道板块内部各细分领域的估值分化程度也在加大。另一方面，从资金博弈的特征来看，活跃私募仓位保持中高水平，公募新发回暖有限，外资流入放缓，预计赛道内部大小分化延续，半导体和军工迅速成为新主线，行业间高切低将会出现，医药和消费逐步有资金缓慢左侧布局。配置上，建议坚持成长制造、医药和消费均衡布局，短期成长制造更偏向半导体及军工。

中金：在国内增长复苏弹性有限、政策对经济基本面修复和地产等风险处置事件仍在落实、区域形势不确定性等背景下，市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局，要注意把握节奏和灵活性，稳而后进。同时考虑到整体市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备，对中期市场也不宜过度悲观。配置上依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，近期上游价格已大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。

粤开证券：在货币结构性宽松、经济“弱复苏”的担忧上升以及市场盈利尚未全面迎来拐点的背景下，大盘短期仍将以震荡调整为主，8月份是半年报密集披露期，业绩分化背景下易催生出结构性行情，建议投资者重点关注绩优和低位主线：（1）上游资源品，随着全球经济衰退预期不断强化，当前大宗商品价格承压，上游原材料企业的业绩弹性或边际放缓。但部分稀缺金属价格仍有望在新能源、半导体产业高速发展的背景下获得较强支撑，景气的持续性或超市场预期。（2）大消费板块，医药生物板块上半年业绩表现相对较好，但是整体市场表现不佳，后市有望迎来估值修复行情；家电、汽车板块有望在经济持续复苏和促消费政策推动下持续改善。（3）成长板块，一方面联储加息靴子落地后，美股和美债双双走强，国际流动性不确定性的降低，有利于成长风格的估值提升。

【行业风口】

1、银保监会发布保险资产管理公司管理规定 鼓励为资本市场提供稳定的长期资金支持

中国银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》。新规不再限制外资保险公司持有保险资管公司股份的比例上限，同时，设置境内外股东统一适用的股东资质条件，有助于吸引国际优秀保险公司和资产管理机构参与中国保险资产管理行业发展。

利好板块：保险

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2、虚拟电厂趋热 多地明确提出规划方案

据新华社报道，虚拟电厂趋热，多地明确提出规划方案。入夏以来，全国多地出现35℃以上高温天气，多个城市连续出现高温。经济复苏叠加高温天气，我国用电负荷较快增长，虚拟电厂频频进入公众视野。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》以及天津、北京、上海等10余省份相继发布的“十四五”能源电力发展规划及碳达峰实施方案，均对发展虚拟电厂提出明确要求。

利好板块：虚拟电厂概念

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3、东部战区继续在台岛周边海空域进行实战化联合演训

据央视新闻，8月7日，东部战区继续在台岛周边海空域进行实战化联合演训，战区空军连续出动多批多型战机，成体系实施岛屿进攻作战演练，演练重点锤炼了联合对地打击和远距空中打击能力。伴随着巨大的轰鸣声，数架轰炸机、歼轰机挂载实弹接续升空，机群按作战编组梯次展开，防空压制、预警探测、电磁干扰等多个支援编组密切协同，按照既定航线，飞赴各自预设阵位。9时许，空中打击编组按照预定时间到达打击阵位，锁定目标后随即向指挥所发出攻击请示。

利好板块：国防军工

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4、铝箔量价齐升 钠电池打开行业新空间

近年来，电池铝箔成为箔材产品中需求增长最快的细分品种。副总经理、董秘黄薇表示，去年下半年以来，电池铝箔市场需求出现快速增长，市场呈现供不应求的局面。董秘陈魏新表示，目前电池铝箔市场已由一季度的紧平衡状态转变为紧缺状态。多家机构认为，电池铝箔供不应求，将持续推动加工费上涨。未来，各大龙头企业产能和出货量将进一步增加，规模效应将带来行业盈利水平提升。即将投入商用的钠离子电池将为电池铝箔带来新的需求增长点。机构预计，全球电池铝箔需求量在2025年达到74万吨，年复合增速为37%。

利好板块：钠离子电池

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