摘    要

保险行业正处于企稳筑底阶段，无人区在半年业绩发布会上，总资至个险渠道改革，产突鼎新工程进展，破万以及国内最大寿险公司的亿中下一步战略发展方向成为焦点

文|杨芮 宋文娟

8月25日晚间，国内最大寿险公司中国人寿（601628.SH，国人革行2628.HK）披露了半年报业绩报告，寿改这也是无人区中国人寿新班子到位后的首份半年报。

半年报数据显示，总资至2022年上半年中国人寿总资产首次超过5万亿元。产突2022年上半年，破万中国人寿归母净利润为254.16亿元，亿中同比下降38.0%；实现保费收入4399.69亿元，国人革行同比基本保持稳定，寿改新业务价值为257.45亿元。无人区

8月26日的半年报业绩发布会上，个险渠道改革、鼎新工程进展、下一步战略发展方向、险资投资的新布局以及美国退市等成为焦点，中国人寿高管亦做出了一一回应。

半年业绩发布会上，回归七个月的中国人寿董事长白涛表示，当前人身险行业正处在企稳筑底阶段。“从长期来看，中国保险业仍处在上升期，公司的发展也处在重大战略期；从宏观层面来看，中国经济长期向好的基本面没有变；从行业来看，积极应对人口老龄化、健康中国等战略在深入推进。”

对于前路如何走，白涛表示，中国人寿是走到了一个“无人区”，没有可借鉴和可复制的经验，需要我们中国人寿自身去积极创新和探索，坚守和求变是关键词。

就备受关注的鼎新工程会否继续推进，中国人寿党委书记赵鹏回应称，鼎新改革达到了一年打基础、两年搭框架、三年见成效的目标。公司下一步将持续地深化改革，重点围绕营销体系改革、数字化转型、综合化经营、产品+服务的模式创新、提升风险防控能力等领域继续加大改革力度，不断为公司高质量发展注入新动能。

代理人人均产能明显提升

半年报显示，中国人寿新单保费为1393.58亿元，同比上升4.1%。首年期交保费为798.38亿元，同比下降1.0%，其中，十年期及以上首年期交保费为302.26亿元，同比上升4.4%。受部分产品续期止收影响，续期保费为3006.11亿元，同比下降2.5%。

据一位非银分析师表示，新单保费的回暖，预示拐点或许将至。作为寿险的头部公司，调整和改革的细微变化都备注关注。

2022年上半年末，中国人寿总销售人员数量为81万人，较一季度末减少了3.6万人。

中国人寿副总裁詹忠表示，近几年，受各种复杂外部环境影响，寿险行业在深度调整，特别是个人代理人队伍下行，各家公司都在主动转型，都在找高质量发展道路。从目前来看，行业代理人规模还处于下行通道，但是下滑速度实际在放缓，有逐渐企稳的迹象。

詹忠表示，2021年，老七家寿险公司代理人规模从328万下滑了36.6%。今年上半年，老七家的下滑速度是14%，从速度上看是在减缓。从中国人寿的角度，目前的代理人队伍还是市场最大的，从去年下半年开始，采取稳中固量、稳中求效的措施。

据他介绍，从目前的结果看，情况还是比较好的。在量上面，中国人寿的代理人规模逐渐趋向稳定。在稳中求效方面，转型效果初显成效，中国人寿代理人的人均首年期交产能同比提升60.6%，提升还是非常大的；大专以上人员占比也在提升，1年内新人7个月、13个月留存率也取得了比较好的成效。

“但是压力对于行业来说还是会继续。”詹忠说道：“作为头雁企业，中国人寿会继续把队伍转型做好，有一点要强调，队伍成效要跟业务结合，不能就队伍谈队伍，要看市场份额。截至6月末，中国人寿的在寿险行业的市场份额达到20%，比第二名高出8个百分点。队伍转型成效要跟业务结合，队伍要体现在业务上。”

詹忠还提到，虽然整个行业队伍还在探底，但这也是各个市场主体加速转型的比较好的时机，转型是个过程，提升永远在路上。

投资资产接近五万亿，

持续优化大类资产配置

从投资端表现来看，数据显示，上半年中国人寿实现总投资收益985.42亿元，同比下降16.2%。

2022年上半年，中国人寿实现净投资收益970.09亿元，较2021年同期增加72.45亿元，同比增长8.1%。受权益市场波动、权益品种价差收入同比下降影响，上半年总投资收益率为4.21%，较2021年同期下降148个基点，较1季度提升了33个基点。

资产配置方面，其主要品种中债券配置比例由2021年底的48.20% 变化至47.00% ，定期存款配置比例由2021年底的11.23%变化至10.26% ，债权型金融产品配置比例由2021年底的9.41%变化 至8.89% ，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.17%。

中国人寿总裁助理、首席投资官张涤表示，在今年上半年的市场环境下，公司按照投资的逆向思维，提升了权益市场配置仓位，推动权益仓位向中长期配置中枢靠拢，以此获得长期稳定的回报。张涤强调，对于长期投资者而言，逆向思维是投资长期致胜的一个法宝。“保险公司的投资成果需要拉长时间维度，观察长期的投资表现，不能把短期投资影响放在重要位置。”

据张涤介绍，近几年，中国人寿一直不断优化大类资产配置策略，构建了品种策略、投资管理策略，在投资管理策略里包括了像分散化、杠杆等很多方面，管理人优选等多方面的策略，其中最核心的策略就是把服务国家战略、服务实体经济作为的重要投资方向的策略。

就投资方向，据她分析，从支持的方向上，包括几个重要的方向：一是服务实体经济，其实我们上半年做了很多服务实体经济的投资项目，目前存量的服务实体经济这类的投资余额已经超过3.3万亿；二是服务区域战略，像粤港澳大湾区、长江经济带、中西部等等，这些国家的战略都会提出很多，像基础设施、产业布局方面的投资机会。在这方面，我们的投资余额也超过了2.2万亿；三是服务经济社会、乡村振兴；四是绿色投资、绿色金融。

美股退市的两个考虑

8月12日下午，中国人寿、、、、上海石油化工股份公司5家上市公司同步官宣拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市。在业绩发布会上，中国人寿副总裁、总精算师、董事会秘书利明光就美股退市问题进行了回应。

利明光表示，主要考虑是两个方面：一是公司在纽交所挂牌交易的美国存托股的交易量与公司的H股全球交易量相比有限。二是美国存托股在纽交所上市，维持美国存托股和对应的H股在美国证监会注册及公司遵循美国证券法律法规所规定的定期报告要求及相关业务所涉及的行政成本较高。

据了解，目前，中国人寿已向美国证监会提交了25号表格，2022年9月1日将是中国人寿美国存托股在纽交所交易的最后日期，后续存托银行将根据存托协议发出终止美国存托股项目的相关通知，并向广大ADR投资者说明后续安排。

利明光表示，从9月2日至项目终止日之前，公司美国存托股可以继续进行场外交易，之后将根据存托协议投资者6个月之内可以通过存托银行将其转回H股持有或者卖出，后期公司将根据相关规定及时地提交15表格，申请撤销注册，这有一个过程。

对于相关影响，利明光分析称，公司美国存托股是与H股挂钩，从美国退市后，公司H股将会继续在香港联合交易所进行交易，投资者如果愿意，可以将存托股转成H股继续持有公司的股票。本次从纽交所退市不涉及存托股的回购，不会改变公司的股本结构，对公司H股的发行量也没有影响。同时，从美国退市也不影响公司正常的生产经营、公司治理水平、公司在境内外的上市地位以及客户权益。公司已建立了完善的公司治理、信息披露和内控、审计等内部管理体系，未来我们将不断地推进公司治理建设，践行公司治理的最佳实践，持续提升本公司的治理水平和治理效能。

（作者为《财经》记者）

(责任编辑：时尚)