久赌必输！稳汇率又见重磅发声，人民币跳涨200点！14年来首次跌破7.2关口，什么信号？

发布时间：2025-07-06 19:24:26 来源：学如不及网 作者：知识

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兑美元汇率持续承受贬值压力。久赌见重

截至9月28日16时30分，必输磅离岸人民币兑美元汇率报7.2576，稳汇日内一度跌破7.26关口，率又跌超800个基点；在岸人民币兑美元汇率报收盘报7.2458，声人首次什信较上一交易日跌878个基点，民币自2008年2月以来首次跌破7.2关口。跳涨当天，点年跌破人民币兑美元中间价报7.1107，关口较上一交易日下调385个基点，久赌见重创2020年6月2日以来新低。必输磅

人民银行网站9月28日消息，稳汇全国外汇市场自律机制电视会议9月27日召开。率又会议分析了近期外汇市场运行情况，声人首次什信部署加强自律管理有关工作。民币中国人民银行副行长、中国外汇市场指导委员会（CFXC）主任委员刘国强出席并讲话。

会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对、、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

受此消息影响，在岸、离岸人民币短线上扬200个基点。

实际上，人民币对一篮子货币的表现仍然十分强劲，并未被明显低估。接受证券时报·券商中国记者采访的专家指出，四季度人民币汇率进一步贬值的空间不大。预计人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。若出现人民币汇率脱离走势的异常波动，央行可采取重启逆周期因子、加大离岸市场央票发行规模、强化跨境资金流动性管理等措施。

全国外汇市场自律机制电视会议召开

2022年9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。

会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

会议要求，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性；银行自身要基于风险中性原则合理开展自营交易，向市场提供真实流动性；成员单位要进一步加强对企业和金融机构风险中性的宣传和引导，进一步提升帮助企业避险的服务水平；有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。

专家：人民币四季度进一步贬值空间不大

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟指出，人民币汇率最近的走势，更多是在美元指数近期强势抬升背景下，相对美元被动性贬值。短期来看，美元曲线仍有向右端上升的动力，而美联储如果继续采取鹰派立场激进加息，中美息差有可能继续加大，叠加全球其他主要经济体的衰退风险和通胀压力高企、能源危机阴霾笼罩、地缘政治不确定性等因素可能提升美元资产的“避风港”属性，美元有望在一段时间内继续保持强势地位，人民币汇率仍有可能承压。

考虑到当前我国宏观经济体量扩大，韧性更强、汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力、金融体系自主性和稳定性更强、人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。

庞溟认为，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，应致力于搞好跨周期设计，一方面继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理；另一方面不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

值得注意的是，嘉盛集团研报指出，过去一周，美元指数一度突破113大关，创2002年5月以来的新高，一年以来涨幅超20%，美元指数前高在2002年1月的120附近。一年来美元对欧元升值超17%、对英镑升值超20%、对日元升值近30%。人民币对美元的贬值幅度这一年以来仅略超10%，人民币对一篮子货币的表现仍然十分强劲，并未被明显低估。

人民银行副行长刘国强也在近日指出，近期，人民币汇率受到美国加码货币政策调整等因素影响，在美元升值背景下，SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值。但人民币贬值相对较小，而且在SDR篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。他强调，人民币并没有出现全面的贬值。

“四季度人民币汇率进一步贬值的空间不大。”民生银行首席经济学家温彬告诉证券时报·券商中国记者，一是由于美元指数继续上行空间有限；二是中国国际收支仍能保持整体平衡，为人民币汇率提供基本面支撑；三是季节性购汇压力减轻；三季度汇率市场通常面临企业海外分红、海外采购需求上升、留学购汇等季节性压力，而四季度季节性压力会回归中性；四是在当前点位下企业存量结汇需求有望激发；五是央行汇率政策工具箱仍较为丰富，将能有效发挥合理引导汇率预期作用。

央行仍有充足工具稳定外汇市场预期

今年以来，我国宏观政策加大逆周期和跨周期调节力度，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，外汇市场运行保持稳定，市场供求基本平衡。

9月28日起，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%正式生效。此前，人民银行在9月5日决定下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。

嘉盛集团研报指出，基于5%的在岸美元融资成本，20%的外汇风险准备金率可能使得在岸企业购汇成本增加1%，这可能打击部分羊群效应，但未来人民币的走势取决于中国经济复苏动能和美元指数。此前，人民银行在2018年8月引入了相同的政策，并且宣布启动逆周期因子。随后，人民币于2018年10月下旬开始企稳。

庞溟预计，人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率外，还可采取重启逆周期因子、加大离岸市场央票发行规模、强化跨境资金流动性管理等措施。除以上具体政策措施以外，监管层还可进一步强化市场沟通，引导市场预期，防范外汇市场顺周期行为引发“羊群效应”。

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