恺英网络董秘骞军法：公司处于3年来最佳状态，准备好重回第一梯队

发布时间：2025-07-09 10:47:29 来源：学如不及网 作者：热点

过去一个月，恺英（002517，网络SZ）过得不太“平静”。董秘

与传奇IP的骞军商事纠纷案落幕、启动公司股份回购方案、司处收到超6亿元业绩补偿款、于年公司第一大股东及实控人变动等一系列公告将这家页游时代的最佳状态准备领军游戏企业再度推向市场聚光灯。

作为上市公司，好重回第其一举一动都牵动投资者和市场的梯队心弦。在大环境承压的恺英当下，市场似乎更青睐于“不变”，网络因为变化往往带来不确定性。董秘不过结合最新披露的骞军公司三季度报告以及过往业绩，或许一个事实正变得愈发清晰——变化的司处恺英网络找到了它的“确定性”。

10月27日晚，于年恺英网络发布2022年第三季度报告。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入28.25亿元，同比增长71.23%；归母净利润9.14亿元，同比增长82.21%，增长态势依旧。

在三季度报告发布后，恺英网络董事副总经理兼董事会秘书骞军法谈到了关于公司增长可持续性、无实控人状态下的运营现状、新战略定位等外界保持好奇的问题。骞军法说：“从我的角度来看，恺英网络目前处于近三年的最佳状态。”

“不论股东是谁，公司运营都平稳”

据公司三季报，今年第三季度公司实现营业收入8.16亿元，同比增长23.14%；归母净利润2.87亿元，同比增长27.65%。

业绩的亮眼表现给市场打了一针强心剂。就在三季报披露一周前，公司发布公告称因公司原控股股东、实际控制人王悦所持部分股份被执行司法裁定，导致公司第一大股东变更。公司控股股东、实际控制人由王悦变更为无控股股东、实际控制人。

本次权益变动后，王悦不再是公司第一大股东。原第二大股东金锋，现任公司董事长，持有公司股数占公司总股本的13.78%，被动成为公司第一大股东。

王悦目前持股5.07%，如果后续王杰竞拍成功的2.39%股份过户完毕，那么王悦持股将变为2.68%。

作为恺英网络的创始合伙人之一，王悦自2009年8月起便一直是公司的控股股东。在恺英网络成长为页游时代耀眼明星企业的历程中，王悦也的确扮演了重要的角色。此次实控人变更也引发了外界对公司未来运营的一些猜疑。

对此，骞军法坦言，过去三年恺英网络的业绩发展有目共睹。“现在只是王悦的股东身份有了变化，为什么大家会觉得公司运营反而会出现问题？其实不论谁是第一大股东，都不会对公司日常经营产生实质影响。”

据公告，经由此次股权变化，公司原四大股东（王悦、冯显超、骐飞投资、圣杯投资）已基本被动减持完毕。公司最新的前三大股东分别为金锋、绍兴安嵊、香港中央结算有限公司。

从实际股权结构来看，当前恺英网络的股份表决权较为分散，不存在持股50%以上的股东或可以实际支配上市公司股份表决权超过30%的股东。在前十大股东中，既有与公司有历史渊源的林家、金丹良，也有看好公司先后进入的政府基金、北向资金。

而除了从股权结构上与王悦的解绑，恺英网络的战略定位也走出了“王悦时期”，开启了全新定位。

“有怀疑很正常，新产品已开始有产出”

骞军法表示，三年前公司的定位是多元泛娱乐，但现在公司已将“文化产业引领者”确定为新的战略定位。“时代变化了。恺英网络在过去几年从管理理念到股权结构都发生了巨大的变化。”

游戏行业依旧承压，游戏企业们想要突围更加不易。据伽马数据最新统计，中国游戏市场在今年第三季度（7月至9月）实际销售收入为597.03亿元，环比下降12.61%，同比则下降19.13%，不过环比降幅较第二季度略有收窄。今年上半年，中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元，同比下降1.8%；用户规模约6.66亿人，同比下降0.13%。

能在大环境承压下依旧取得大幅业绩增长，骞军法认为恺英网络是一个可持续发展的企业，但这个过程中也的确会遇到不确定因素，但我们能做的就是遵守行业规则，按规则发展，“企业先要能活下来才有利可盈。”

作为内容产业，游戏行业的盈利链条一端是用户，一端则是产品。据恺英网络公告，公司前三季度营收同比增长原因也系报告期内《天使之战》《原始传奇》《热血合击》《王者传奇》等多款游戏表现良好。据伽马数据，于今年1月上线的《天使之战》上线当月流水超1亿元。

上述四款游戏均是恺英网络擅长的传奇类、奇迹类游戏。此外，坐拥“蓝月系”IP的恺英网络也同样享受着大IP的长线收益。演员张家辉的一句广告词曾让恺英网络旗下的《蓝月传奇》风靡一时。据悉，截至今年6月，其累计流水超40亿元。

作为传奇类赛道佼佼者，外界也有其过于依赖已有明星产品的质疑。骞军法很坦然地说：“传奇类游戏是我们的存量产品，未来二次元、国风、VR游戏会是我们的增量点。市场持怀疑态度很正常。我们自己也在努力探索中。做一款新游戏会遇到很多困难，但我们会尽全力做。在我看来，继续做存量产品和开发增量产品不冲突。2022年公司上线了《天使之战》《玄中记》《圣灵之境》《永恒联盟》等。未来计划上线的产品有《新倚天屠龙记》《山海浮梦录》《龙神八部之西行纪》《妖怪正传2》《仙剑奇侠传：新的开始》《斗罗大陆》《盗墓笔记》等。此外，还有一款动作竞技类的VR游戏正在研发储备中。”

“对新产品的投入能不能有所产出是每个游戏公司都会面临的困难，但我觉得可喜的点在于我们当前一些新产品开始慢慢有产出了。马上《新倚天屠龙记》也要上线了。我觉得判断做新品成不成功这件事可能要从更长的时间维度来看，不是半年一年，而是两三年。”

据恺英网络中报，其储备项目《一念永恒》及一款开放世界大型游戏正在研发中。此外，恺英网络旗下还有“传奇世界”“热血系列”“机动战士敢达系列”“斗罗大陆”“盗墓笔记”等知名IP。

“做好回归头部的准备”

经过三年调整转型，恺英网络目前形成了集IP获取、产品研发、创新发行、衍生创收、投资赋能等为一体的生态链条。至于转型是否成功，2020、2021、2022三年的经营数据是一大可信佐证。

据财报，其在2020年、2021年的营收分别为15.43亿元、23.75亿元；归母净利润分别为1.78亿元、5.77亿元。而2022年截至第三季度，公司实现营业收入28.25亿元，归母净利润9.14亿元。

骞军法认为公司目前的战略定位很清晰，“游戏行业属于互联网文化创意行业，也是高毛利行业。行业当前也存在一些问题，但对恺英而言，我们还是想发挥自身优势给文化产业做点事。当确立了这个目标，后边的事其实就很顺了。”

骞军法口中“后边的事”有很多，比如公司管理团队的持续优化、紧跟监管部门的相关要求等。此外，员工激励是恺英网络加强团队凝聚力的重要举措。“游戏行业属于严重激励不足的行业。”

公开资料显示，2019年至2022年，恺英网络分别回购193万股、3776.3万股、2194.73万股、3161.555万股，均用于员工持股计划或股权激励。10月21日晚，恺英网络披露了第二期员工持股计划和股权激励计划。

“我们能做第二轮的前提是因为第一轮大家都获益了。坦白讲，业内股权激励能做成的企业不算多。这件事我们也会持续做。”骞军法说。

作为内容创意驱动型的行业，人才对于游戏公司的重要性不言而喻。骞军法也提及，公司肯定希望吸引第一梯队的人才，但他也认为不存在一个所谓的“大拿”角色就可以搞定一个项目。“我认为一个产品是团队努力的产物，游戏行业不是个人竞技的舞台。”

在谈到未来目标时，骞军法称公司已经做好了回归头部的准备。“相信未来三年，恺英网络会重新回归游戏行业第一梯队。”

对于如何走到这个雄心勃勃的目标，骞军法认为首先是要做出好产品，在此之外，依靠良好的激励机制留住优秀人才同样重要。“公司主要的策略还是稳中求进。一个新品如果过不了恺英网络内部的考核，它上市也活不下去。”

“我们也不吹牛，但我们能做的、该做的都会去做。我觉得当前就是恺英网络近三年最好的状态，可能市场会有不同的解读，但公司的董监高团队目前都秉持着很好的发展意识。”

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

记者|朱鹏编辑|蒙锦涛

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