易方达亚洲精选最大回撤55% 张坤：冷静面对股票下跌，会问自己三个问题

发布时间：2025-07-05 12:48:08 来源：学如不及网 作者：热点

张坤管理的易方易方达亚洲精选任期最大回撤55% 其他旗下产品今年以来均是负收益

张坤管理的旗下产品，合计规模867亿元，达亚大回对股跌管理的洲精四只基金，今年以来都未取得正收益，选最其中易方达蓝筹精选，撤张今年以来回报-19.52%，坤冷易方达优质企业三年持有今年以来回报-16.25%，静面己易方达优质精选今年以来回报-20.07%，票下易方达亚洲精选今年以来回报-11.92%，问自问题表现相对较好，易方但期任期最大回撤达-55%。达亚大回对股跌详情如下：

在易方达亚洲精选一季报中，洲精张坤表示，选最2022年一季度，撤张香港市场震荡下跌，坤冷恒生指数下跌5.99%，恒生中国企业指数下跌8.63%。一季度，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。股票市场方面，一季度港股市场分化明显，能源、电讯、银行等行业表现较好，而医疗、科技等行业表现相对落后。本基金在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了能源、医疗等行业的配置，降低了地产等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

一季度调仓换股：新进美团-W 减持腾讯控股、、，增持、香港交易所、

一季报中，张坤表示，本基金在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。其中减持腾讯控股、招商银行、贵州茅台，增持五粮液、香港交易所、泸州老窖，新进美团-W。

张坤一季报小作文：股票价格就像天气 短期困难也对长期投资者提供了相当有吸引力的价格

张坤在一季报中表示，一季度，本基金净值出现了较明显的下跌，这让不少持有人感到了焦虑，我也有同样的感受。我想，焦虑可能不仅来自于已经实现的下跌，更来自对未来继续下跌的担忧。毕竟大脑天生就会感知趋势，即使其并不存在。如果某个股票连续上涨了三天，人们就会自动预感第四天上涨，如果第四天这只股票真的上涨了，多巴胺就会释放，人们就会有满足感。而且，预期好事和坏事的感觉，往往要比实际经历它们更为强烈。当想象可能发生的痛苦事情时，那种感觉丝毫不亚于真正的痛苦。

在经历了上百万年的自然选择后，我们的大脑形成了最有利于生存的特点，但其中某些特性却是对投资不利的，例如，相比于大脑中最原始的部分——感觉和情绪系统（杏仁核和脑岛等）的强大力量，理性分析的部分（大脑皮层）要弱小许多。在处理信息时，感觉系统往往会第一时间接管，我们需要耗费相当的能量和时间才能用理性分析系统接管过来。这就使人们在面对难题时，有时会不自主的将它替换为另一个较为简单的问题。当人们被问及“这只股票是否会继续上涨？”，感觉系统会“诱骗”他们回答一个截然不同的问题“这只股票是不是一直在上涨？”，而投资者往往很难意识到这一点。

我们无法改变大脑的这些特性，毕竟是靠着这些特性，才活过了生存条件残酷的原始社会。我想，坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提，然后才能避免投资受到这些特性的伤害。当股票下跌时，我们可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：1． 我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？2． 最初的投资理由不存在了吗？3． 股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？要判断某个事物的真伪，最可靠的方法是证明其错误性（证伪）。这样的思维方式可以有效的抑制感觉系统，因为感觉系统擅长的是处理“是什么”这样的生动事实，而面对“不是什么”或“为什么”这样的抽象概念时，我们的理性分析系统就会被强行调用起来。

巴菲特曾提到，对于一个投资人来说，最重要的是性情（Temperament），我理解其中最重要的就是控制情绪和保持理性的能力。格雷厄姆曾经说过，大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市当前的运行情况，对于这样的投资者而言，股票干脆没有市场报价可能会更好一些。因为这样的话，他就不会因为他人的错误判断而遭受精神折磨了。人类的反射系统过分关注变化，以至于它很难注意到保持恒定的事物。而股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内，抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。

我们认为，尽管短期市场面临不少的困难，但这也对长期投资者提供了相当有吸引力的价格。我们相信，企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。

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