2022年11月9日起，华安回购华安国开债ETF（159649）正式纳入回购质押库。国开质押式回购是债E质押置机债券回购业务种类之一，在我国债券市场的纳入资金融通中发挥着重要作用。

质押式回购是库把一种短期资金融通业务。在业务中，握固首先由资金融入方（正回购方）将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金，收资同时双方约定，产配在未来某一时期，华安回购正回购方向逆回购方返还本金和利息，国开而逆回购方则需向正回购方返还出质债券。债E质押置机在整个业务流程中，纳入不同信用评级的库把债券对应不同的折算率，即债券资质越好，握固折算率越高，收资正回购方就可以融入更多的资金。华安国开债ETF的标的指数为中债1-5年国开行债券指数，其成分券具有信用评级高、体量大及流动性好的优势，综合来看，资质优良。因此，目前根据中国结算公告，国开债ETF标准券的折算率为0.95。

规则方面，国开债ETF质押式回购交易实行“一次成交、两次结算”，由登记结算机构作为中央对手方采取多边净额结算方式进行结算。具体来看，国开债ETF投资者当日买入或申购的ETF份额，当日可以申报作为质押券。但是，质押库内的债券ETF份额不得卖出或者赎回。如果，投资者当日申报解除质押的债券ETF份额，当日可以申报卖出或者赎回。值得注意的是，投资者申报债券ETF作为质押券的，申报单位为份，申报数量为1份或者其整数倍。

对投资者影响几何？一言以蔽之：纳入回购质押库，可谓一举多得。

首先，交易所债券质押式回购业务的应急变现能力强。投资者当日买入的债券ETF份额，当日可以申报作为质押券，同时可当日回购，回购时的质押券实时替换，回购到期滚动续作或买卖还款。

其次，国开债ETF质押式回购业务具有较高的投资价值。对比来看，国开债ETF质押式回购市场收益率较高，相比于同业拆借业务、货币ETF等业务具有明显的比较优势。

更重要的是，除了可参与质押回购交易的优势以外，作为场内ETF的一个创新品种，国开债ETF具有诸多优势。第一，投资交易方便，使用证券账户就可以购买。同时，作为ETF，其投资标的清晰透明，能够帮助投资者一键投资债券资产，享受债券的稳健收益。同时，也省去了挑选债券的麻烦，避免了信用风险，是一种省心省力的投资方式；第二，国开债ETF采用T+0当日回转交易。投资者当日买入的国开债ETF份额当日可以卖出，当日卖出后得到的现金可以再买入ETF份额或其他证券品种。相对于场外的债券基金而言，国开债ETF大大提升了资金使用效率，帮助投资者把握瞬息万变的市场机会；第三，国开债ETF投资费用低，交易免收交易经手费，管理费0.15%，托管费0.05%，较好的优化了投资成本；最后，根据Wind数据，2020年-2022年，国开债ETF标的指数，中债1-5年国开行债券指数与的相关性为-0.672，呈现较为明显的负相关性。

当前，地缘冲突、通胀高企等因素加剧了权益及商品市场波动，固收类资产配置需求正逐步凸显，国开债为股票投资者提供了难能可贵的分散化投资价值。作为资产配置压舱石，利率投资新工具，投资者可利用国开债ETF把握固收类资产的配置窗口。

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